Co jsou dividendy a jak fungují dividendové akcie

Rychlý přehled

• Dividenda se obvykle stanovuje jako částka na jednu akcii. Celková hrubá výplata závisí na počtu akcií s nárokem na dividendu.
• Dividendové akcie mohou přinášet opakovaný příjem, společnost však může dividendu snížit nebo nevyplatit.
• U běžné peněžní dividendy z burzovně obchodovaných akcií je potřeba nakoupit před oznámeným ex-dividend date.
• Rozhodný den určuje oprávněné akcionáře. Den výplaty označuje termín výplaty dividendy, nikoli poslední možnost nakoupit akcie.
• Pro posouzení výnosu sledujte také cenu akcie, daně a poplatky.

Nejste si jistí daňovými povinnostmi spojenými s dividendami? V rámci daňového právního poradenství s vámi projdeme konkrétní situaci a doporučíme další postup.

Co jsou dividendy?

Dividenda je peněžní odměna, kterou akciová společnost vyplácí svým akcionářům. Rozhodnutí o tom, zda a v jaké výši bude dividenda vyplacena, přijímá valná hromada společnosti. Výplata se pak týká těch, kdo vlastnili akcie k tzv. rozhodnému dni. Nejčastěji se dividenda určuje jako pevná částka na jednu akcii – například 10 Kč za každou akcii, kterou vlastníte.

Logicky by se mohlo zdát, že výše dividendy bude záviset na tom, kolik firma vydělala – tedy na jejím čistém zisku po zdanění. A často tomu tak opravdu je. Ale není to pravidlem. I firma, která momentálně zisk nevykazuje, může dividendu vyplatit (například z rezerv z minulých let). A naopak – i zisková společnost může rozhodnout, že žádnou dividendu nevyplatí, třeba protože chce všechny peníze investovat zpět do svého rozvoje.

Valná hromada je nejvyšší orgán akciové společnosti, na kterém se scházejí akcionáři a společně rozhodují o důležitých otázkách týkajících se fungování firmy. Mezi typické záležitosti, o nichž se na valné hromadě hlasuje, patří schvalování účetní závěrky, volba členů představenstva či dozorčí rady a také rozhodnutí o tom, zda společnost vyplatí dividendu a v jaké výši. Každý akcionář má na valné hromadě hlasovací právo, které obvykle odpovídá počtu akcií, jež vlastní.

Co jsou dividendové akcie

Dividendové akcie jsou akcie společností, které pravidelně rozdělují část zisku mezi akcionáře. Nejde o samostatný právní druh akcie, ale o označení podle způsobu, jakým firma přistupuje k výplatě dividend.

Při jejich porovnávání nestačí sledovat samotnou částku dividendy. Důležitý je také dividendový výnos, tedy poměr roční dividendy na akcii k její ceně. Pokud akcie stojí 1 000 Kč a roční dividenda činí 50 Kč, hrubý dividendový výnos dosahuje 5 %.

Vyšší procento však automaticky neznamená výhodnější investici. Při poklesu ceny akcie může vypočtený dividendový výnos růst, přestože se hospodaření firmy zhoršuje. Sledujte proto také její zadlužení, peněžní toky a to, zda výplatu dlouhodobě pokrývají výsledky hospodaření.

Jaké formy mohou mít dividendy

Způsob, jakým společnost vyplácí dividendu, nemusí být vždy stejný – záleží na její finanční situaci, strategii i tom, jaký signál chce vyslat investorům. Z hlediska formy výplaty rozlišujeme několik základních typů dividend, které se liší tím, v jaké podobě akcionář výnos obdrží.

Nejrozšířenější je bezesporu peněžní dividenda. V tomto případě dostanou akcionáři hotovost, nejčastěji převodem na účet, který mají vedený u svého obchodníka s cennými papíry. Je to jednoduchý, přehledný a daňově srozumitelný způsob výplaty.

Pokud například vlastníte 100 akcií a společnost oznámí dividendu 15 Kč na akcii, znamená to pro vás příjem ve výši 1 500 Kč (hrubého, tedy před zdaněním). Právě tuto formu využívá většina českých i zahraničních firem, protože je mezi investory nejvíce žádaná – peníze si mohou nechat, znovu investovat, nebo použít podle svých potřeb.

Druhou nejčastější možností je akciová dividenda, kdy akcionář místo peněz získá další akcie společnosti. Firma tímto způsobem vlastně odměňuje investory „ve své vlastní měně“ – zvyšuje jejich podíl, aniž by musela sáhnout do své hotovosti. Tato strategie bývá oblíbená hlavně u rychle rostoucích firem, které chtějí zachovat finanční rezervy a přitom motivovat akcionáře k dlouhodobému držení akcií.

Typickým příkladem může být situace, kdy společnost oznámí, že za každých 10 držených akcií vydá jednu novou. Pokud tedy vlastníte 100 akcií, obdržíte 10 navíc. Na první pohled to může působit výhodně, ale je potřeba si uvědomit, že celkový počet akcií na trhu se tím zvýší – a tím se často „zředí“ hodnota jedné jednotlivé akcie. Přesto je akciová dividenda zajímavá zejména pro investory, kteří věří v dlouhodobý růst firmy.

Kdy se vyplácí dividendy?

Termín výplaty určuje společnost. Některé firmy vyplácejí dividendu jednou ročně, jiné čtvrtletně nebo v jiných intervalech. Pro nárok na konkrétní dividendu je potřeba rozlišovat čtyři termíny:

Nespoléhejte na univerzální pravidlo „nakoupit dva pracovní dny před rozhodným dnem“. Doba vypořádání se mezi trhy liší. Na amerických trzích se standardní obchody vypořádávají v režimu T+1, zatímco přechod Evropské unie na T+1 je stanoven na 11. října 2027. Před nákupem proto ověřte ex-dividend date konkrétní akcie. U mimořádných a akciových dividend mohou platit odlišná pravidla.

Modelový příklad: rozhoduje den nákupu. Společnost oznámí běžnou peněžní dividendu 20 Kč na akcii a ex-dividend date připadne na čtvrtek. Investor, který akcie koupí ve středu při běžném burzovním obchodování, získá nárok na tuto výplatu. Při nákupu až ve čtvrtek už na ni nárok nevznikne. Přesné termíny je vždy potřeba ověřit v oznámení konkrétní společnosti.

Praktická chyba: záměna dne výplaty za poslední den nákupu. Investor nakoupí akcie týden před výplatou a očekává dividendu. Ex-dividend date však proběhlo už před nákupem, takže na nejbližší výplatu nárok nemá. Samotná skutečnost, že akcie vlastní v den výplaty, nestačí.

Jak dividenda ovlivňují kurz akcií

Dividenda má na kurz akcií přímý i nepřímý vliv – a tento vliv se projevuje ve dvou hlavních fázích – před výplatou a po ní:

• Před výplatou dividendy: Když společnost oznámí výplatu dividendy, investoři často zareagují zvýšeným zájmem o její akcie. Důvod je jednoduchý – kdo akcie vlastní k rozhodnému dni, má nárok na výplatu. Vyšší dividenda tedy zvyšuje atraktivitu akcie a může krátkodobě zvýšit její cenu na burze.
• Po ex-dividend date: V den, kdy se akcie začnou obchodovat bez nároku na dividendu (ex-dividend date), kurz akcie zpravidla klesne přibližně o výši dividendy. Noví investoři už dividendu nedostanou, a proto pro ně má akcie nižší hodnotu. Tento pokles ale není vždy přesně roven výši dividendy, může ho totiž ovlivnit i situace na trhu, očekávání investorů, aktuální nabídka a poptávka atd.

Z dlouhodobého hlediska vyplácení dividendy ovlivňuje i celkové vnímání společnosti. Firmy, které pravidelně vyplácejí dividendy bývají vnímány jako stabilní a finančně zdravé, což může pozitivně působit na jejich kurz. Naopak neočekávané snížení nebo zrušení dividendy často vyvolává nervozitu a může vést ke snížení ceny akcie.

Dividenda českých akciových společností

• ČEZ, a.s.: Dividendy vyplácí pravidelně, často v řádu desítek korun na akcii. V některých letech přitom šlo i o více než 100 Kč/akcii.
• Komerční banka, a.s.: Dividendová politika je stabilní a návratnost pro akcionáře pravidelná. Banky však musely během pandemie covid-19 výplatu dividend dočasně přerušit kvůli regulaci ČNB. Po uvolnění pravidel ale opět vyplácí.
• Moneta Money Bank, a.s.: Moneta je známá tím, že si zakládá na dividendové atraktivitě – výplaty provádí pravidelně a v nemalé výši vůči zisku. Často i dvakrát ročně.
• Philip Morris ČR, a.s.: Jde o společnost s velmi vysokou dividendou, často nad 1 000 Kč na akcii ročně. Vyplácí pravidelně a v porovnání s jinými tituly má jednu z nejvyšších dividendových výnosností na trhu.
• COLT CZ Group SE: I když je novějším hráčem na burze, zařadila se mezi společnosti, které pravidelně vyplácejí dividendu. Díky ziskům z prodeje zbraní do zahraničí si to zatím může dovolit.

Dividenda zahraničních akciových společností

• Coca-Cola (USA): Firma vyplácí každý rok a navíc se chlubí tím, že dividendu zvyšuje už víc než 60 let po sobě. Není to sice žádná raketa, ale příjemná, stabilní výplata rok co rok.
• Johnson & Johnson (USA): Výrobce léků, zdravotnických potřeb i kosmetiky. Patří mezi tzv. „dividendové aristokraty“ – tedy firmy, které dlouhodobě vyplácejí a zvyšují dividendy. J&J tak bývá na seznamu téměř každého konzervativního investora.
• Procter & Gamble (USA): Pod Procter & Gamble spadají značky jako Ariel, Gillette nebo Pampers. Jedná se o jednu z firem, co dividendy nejen pravidelně vyplácí, ale i navyšuje. Působí ve stovkách zemí a její zboží lidi kupují pořád – i v krizi.
• Microsoft (USA): Microsoft patří mezi firmy, které vyplácejí stabilní dividendy. Dividendy sice nepatří mezi nejvyšší, ale výnos je kombinovaný i s růstem ceny akcií.
• Apple (USA): Apple začal vyplácet dividendy později, ale dnes už spolehlivě. Výplaty sice nejsou nijak závratné, ale vzhledem k tomu, jak roste cena akcie, se pořád investorům vyplatí.
• Nestlé (Švýcarsko): Tato společnost má pod sebou značky jako Nescafé, Maggi nebo KitKat. Dividendově se jedná o velmi silnou firmu, která vyplácí každý rok a je mezi investory populární právě kvůli stabilitě a předvídatelnosti.
• Unilever (Nizozemsko / UK): Patří pod ní značky jako Dove, Lipton nebo Rexona. Fungují podobně jako Procter & Gamble – stabilní spotřební zboží, které se prodává neustále, a s tím i pravidelná dividenda.

Shrnutí

Dividendy představují podíl na zisku rozdělovaný mezi akcionáře. Dividendové akcie mohou přinášet opakovaný příjem, jeho výše ani pokračování však nejsou zaručené. U konkrétní výplaty sledujte její schválení, rozhodný den, ex-dividend date a den výplaty; samotný nákup před výplatním termínem nestačí. Pravidla vypořádání se mezi trhy liší. Při hodnocení investice zohledněte vedle dividendového výnosu také hospodaření společnosti, změnu ceny akcie, daně a poplatky. Vyšší dividenda proto automaticky neznamená výhodnější investici.