Dluhopisy patří mezi nejznámější cenné papíry, se kterými se setkávají nejen velcí investoři, ale i běžní občané. V posledních letech jsou velmi populární například protiinflační dluhopisy či státní Dluhopis republiky. Možná jste ale narazili také na pojmy jako korunové dluhopisy, emise dluhopisů nebo emitent dluhopisu a přemýšlíte, co přesně znamenají. Vysvětlíme vám to.
Dluhopis je druh cenného papíru, kterým jeho vydavatel (odborně emitent) potvrzuje, že si od investora půjčil peníze a zavazuje se je v budoucnu vrátit. Současně slibuje, že investorovi vyplatí určitý výnos – obvykle ve formě úroků. Zjednodušeně řečeno: když si koupíte dluhopis, poskytujete emitentovi půjčku. On se stává vaším dlužníkem a vy věřitelem.
Na rozdíl od akcie vám dluhopis nedává podíl na vlastnictví společnosti, ale naopak garantuje nárok na vrácení investované částky a výplatu předem stanoveného výnosu. To přináší větší jistotu a předvídatelnost. Pokud například nakoupíte dluhopis v hodnotě 10 000 Kč s ročním úrokem 3 %, dostanete po dobu jeho trvání každý rok 300 Kč. Po skončení splatnosti vám emitent vrátí původních 10 000 Kč.
Právní rámec upravuje zákon o dluhopisech, který stanovuje povinné náležitosti. Dluhopis musí mít například jmenovitou hodnotu, datum splatnosti, úrokovou sazbu a údaje o emitentovi. Tyto podmínky se shrnují do tzv. emisních podmínek, které jsou právně závazné.
Dluhopisy tak fungují jako most mezi těmi, kdo mají volné peníze, a těmi, kdo je potřebují. Stát si takto financuje rozpočet, firmy nové projekty a obce například výstavbu infrastruktury.
Uvažujete o koupi dluhopisů, nebo chcete vydat vlastní emisi? Právníci z Dostupného advokáta vám poradí s posouzením rizik, nastavením emisních podmínek i s kontrolou souladu se zákonem o dluhopisech. Obraťte se na nás, chráníme vaše finance i právní jistotu.
Abychom pochopili celý proces, je třeba si vysvětlit dva klíčové pojmy: emitent a emise dluhopisu.
Emitent je ten, kdo dluhopis vydává. Může to být stát, město, banka, nebo podniková společnost. Je to vlastně dlužník, který si od investorů půjčuje prostřednictvím dluhopisů. Na druhé straně stojí investor – věřitel, který dluhopis koupí a tím emitentovi poskytne kapitál.
Emise dluhopisu je samotný proces vydání dluhopisů. V jeho rámci se stanoví, kolik dluhopisů bude vydáno, v jaké hodnotě, s jakým úrokem a kdy budou splatné. Tyto údaje jsou obsaženy v emisních podmínkách. Podle zákona o dluhopisech musí být emisní podmínky jasné a srozumitelné, aby investoři věděli, co kupují.
Emise může být:
Z právního hlediska je důležité, že i když má emitent při vydávání dluhopisů značnou volnost, musí dodržovat základní pravidla zákona o dluhopisech. To má chránit drobné investory před podvody a nejasnými emisemi.
Státní a vládní dluhopisy: Vydává je stát, nejčastěji Ministerstvo financí. Patří mezi nejbezpečnější, protože za nimi stojí celá ekonomika. Jsou oblíbené mezi občany, kteří hledají stabilní a relativně bezrizikové uložení peněz. Příkladem jsou Dluhopisy České republiky, známé jako Dluhopis republiky.
Podnikové dluhopisy: Emitují je firmy s cílem financovat svůj rozvoj, výrobu či nové projekty. Nabízejí obvykle vyšší výnos než státní dluhopisy, ale zároveň vyšší riziko. Pokud se firmě nedaří, může mít problém se splacením.
Obecní (municipální) dluhopisy: Vydávají je města a obce. Typicky se používají na financování veřejně prospěšných projektů, jako je stavba škol nebo infrastruktury.
Protiinflační dluhopisy: Speciální druh státních dluhopisů, jejichž výnos je navázán na inflaci. Pokud inflace stoupá, roste i výnos investora. Jsou velmi populární v době, kdy rostou ceny, protože chrání úspory před znehodnocením.
Korunové dluhopisy: Vydávají se v českých korunách. Byly v minulosti velmi oblíbené kvůli daňovým výhodám, protože u konkrétních emisí bylo možné optimalizovat daňovou povinnost. Dnes již tuto funkci nemají, ale v historii sehrály významnou roli.
Tip: Investice do zlata a stříbra se vracejí do popředí zájmu v období inflace, geopolitických otřesů a všeobecných pochybností o budoucím vývoji měn. Pokud chcete začít s investováním do cenných kovů, přečtěte si, jak na to.
Česká republika vydává své vlastní dluhopisy, které si mohou koupit občané i instituce. Nejslavnějším příkladem je Dluhopis republiky, jehož jednotlivé série nabízely různé formy zhodnocení – pevný úrok, variabilní úrok nebo protiinflační variantu.
Stát využívá dluhopisy k financování svého dluhu a rozpočtových potřeb. Pro občany představují atraktivní možnost, jak bezpečně investovat. Díky tomu, že jsou garantovány státem, patří k nejjistějším investicím na trhu.
Specifika státních dluhopisů:
Na státní dluhopisy se také vztahují jasná daňová pravidla. U výnosu z protiinflačních dluhopisů například občané nemusí podávat daňové přiznání, protože daň je již sražena u zdroje. To zjednodušuje jejich držbu.
Dluhopisy bývají často označovány za stabilní a poměrně bezpečný investiční nástroj, přesto se s nimi pojí určitá rizika. Jejich hlavní výhodou je předvídatelnost – investor dopředu ví, jaký pravidelný výnos může očekávat, a má tak jistotu pevně stanoveného příjmu. Zároveň dluhopisy umožňují diverzifikaci investičního portfolia, tedy rozložení rizika mezi více různých druhů aktiv. Velkou oblibu mají zejména státní dluhopisy, které jsou považovány za jedny z nejbezpečnějších investic, protože za nimi stojí stát se svou ekonomikou. K atraktivitě přispívá také jejich jednoduchost – na rozdíl od akcií nebo složitějších finančních produktů není potřeba sledovat denní vývoj na burze či finančních trzích.
Na druhé straně je nutné mít na paměti i rizika. U podnikových dluhopisů se investor vystavuje možnosti, že emitent, tedy firma, nebude schopen své závazky splatit, což může vést ke ztrátě celé investice. Ani u státních dluhopisů není zaručeno, že investor vydělá, protože pokud je výnos pevně stanoven, může ho inflace snadno znehodnotit – reálná kupní síla získaných peněz tak klesá. U zahraničních dluhopisů pak hraje roli i kurzové riziko, tedy kolísání směnných kurzů, které může výrazně ovlivnit konečný výsledek investice.
Zákon o dluhopisech sice poskytuje investorům určitou ochranu a nastavuje pravidla pro emise dluhopisů, konečné rozhodnutí, komu své peníze svěří, je však vždy na každém jednotlivci. Proto je rozumné volit spíše prověřené emitenty a pečlivě číst emisní podmínky, které určují, jak přesně bude dluhopis fungovat a jaká práva z něj pro investora vyplývají.
Tip: Pasivní příjem, který vám přistane na účet bez ohledu na vaše přičinění? Přesně to slibují dividendové akcie. Přečtěte si, jak fungují a zda se vám vyplatí do nich investovat.
Základní pravidla pro vydávání a držení dluhopisů stanoví zákon o dluhopisech. Ten mimo jiné upravuje:
Zákon slouží především k ochraně investorů, aby měli jistotu, že dluhopis není jen slibem na papíře, ale závazkem vymahatelným soudní cestou. V praxi to znamená, že pokud emitent nezaplatí, může se investor domáhat svých práv prostřednictvím soudu.
Dluhopisy představují cenné papíry, které fungují na principu půjčky – investor poskytne emitentovi, tedy státu, obci, bance či firmě, své peníze a ten se zavazuje vrátit je ve stanoveném termínu spolu s dohodnutým výnosem, obvykle ve formě úroků. Na rozdíl od akcií nezakládají dluhopisy podíl na vlastnictví společnosti, ale zajišťují jistotu vrácení vložené částky a předvídatelný příjem. Proces vydávání, tzv. emise dluhopisů, podléhá jasným pravidlům, která vyžadují například uvedení jmenovité hodnoty, doby splatnosti, úroku a informací o emitentovi; u veřejných emisí je navíc nutný prospekt schválený Českou národní bankou. Existuje několik druhů dluhopisů – státní a vládní dluhopisy, považované za nejbezpečnější, podnikové s vyšším výnosem i rizikem, obecní určené k financování veřejných projektů, speciální protiinflační dluhopisy chránící úspory před růstem cen a korunové dluhopisy, které byly v minulosti populární kvůli daňovým výhodám. V České republice jsou nejznámější státní Dluhopisy republiky, které mohou občané jednoduše zakoupit a které jsou garantovány státem. Výhodou dluhopisů je zejména pravidelný výnos, jednoduchost a možnost diverzifikace portfolia, jejich slabinou pak riziko nesplacení u podnikových emisí, znehodnocení výnosu inflací nebo kurzové riziko u zahraničních emisí
Dluhopis je půjčka emitentovi, zatímco akcie představuje vlastnictví části společnosti.
Ano, protože za nimi stojí stát, riziko je minimální.
Pokud inflace roste, jednoznačně ano – chrání vaše úspory.
Využívaly se k daňové optimalizaci, proto vzbudily velkou veřejnou debatu.
Výnosy z dluhopisů podléhají zdanění, u státních se daň většinou sráží přímo u zdroje.
Vyřešte libovolný právní problém s týmem Dostupného advokáta! Do 24 hodin vám navrhneme řešení vaší situace a spočítáme, kolik vás to bude stát. Cena za vypracování návrhu je 390 Kč. Když si u nás navržené služby objednáte, máte vypracování návrhu zdarma.
Ondřej je ten člověk, v jehož hlavě uzrál nápad poskytovat advokátní služby online. Právním službám se věnuje již déle než 10 let a rád klientům pomáhá, když si nevědí rady s právními problémy.
Osobně i online. Stačí si vybrat vhodnou službu, nebo zvolit nezávislou konzultaci když si nejste jistí.
