Nesplácení dluhopisů trápí čím dál více klientů

Rychlý přehled

Pokud emitent nesplácí dluhopisy, investor má několik možností obrany:

• vyzvat emitenta k zaplacení dlužné částky

• obrátit se na zástupce vlastníků dluhopisů

• podat žalobu na zaplacení pohledávky

• přihlásit pohledávku do insolvenčního řízení, pokud je emitent v úpadku

Každý případ je ale nutné posoudit podle emisních podmínek a konkrétní situace emitenta.

Přestal vám emitent dluhopisů splácet nebo se dostal do insolvence? Taková situace může být právně složitá. Náš advokát vám pomůže připravit výzvu k zaplacení a v případě potřeby vás zastoupí v soudním nebo insolvenčním řízení.

Jaký je účel a význam dluhopisů?

Dluhopis je cenný papír s nímž právní řád spojuje právo na splacení určité dlužné částky, event. také vyplacení stanovených výnosů a další povinnosti. Jeho vydavateli (emitentovi) tak zajišťuje zdroj financování bez pořizování nákladných úvěrů. Vydavatelem přitom může být nejenom stát či kraj, ale také obchodní společnosti.

V současné době reaguje řada lidí na vysokou míru inflace a snaží se zachránit své úspory. Hledají vhodnou platformu, s jejíž pomocí by hodnota jejich financí neklesala, a proto kontaktují finanční poradce s žádostí o radu.

Na trhu jich působí tisíce, od těch špičkových, kteří se průběžně vzdělávají a mají rozsáhlý přehled o finančních nástrojích a investicích, až po ty, kteří vám doporučí takřka cokoliv, co jim samotným přinese vysokou provizi.

A právě vysokou provizi někteří emitenti poradcům slibují a ti pak na oplátku nabízejí jejich finanční produkty širokému okruhu adresátů bez ohledu na to, zda je právě pro ně vhodný.

Podstatné je, že nejen z hlediska investorů, ale rovněž z pohledu emitentů se v některých případech může masová distribuce dluhopisů jevit jako krátkozraká. Podnikání z primárně cizích peněz s sebou nese nemalé riziko ztráty a ve finále tak může být ohrožující pro všechny zúčastněné.

V praxi se často setkáváme s tím, že investoři kupují dluhopisy menších společností bez hlubšího prověření emitenta. Nejčastější chybou je spoléhání pouze na marketingové materiály nebo doporučení finančního poradce bez analýzy emisních podmínek.

Je lepší dluhopisy nekupovat?

Cílem našeho textu rozhodně není odradit čtenáře od pořizování jakýchkoliv typů dluhopisů či omezování investic. Je ale třeba zdůraznit, že nabídek je na trhu nyní velké množství a zdaleka ne všechny se vyplatí všem.

Základní radou pro klienty je tedy především obezřetnost právě při výběru kvalifikovaných poradců, kteří budou jednat primárně v jejich zájmu a nikoliv v zájmu svém. Na trhu existuje řada renomovaných správců, kteří mohou s investicí dobře poradit a rozložit ji. Což vede k další radě, tedy že se vyplatí „nevsázet vše na jednoho koně“.

Jak postupovat vůči nekorektním finančním poradcům?

Zaujmout jednoznačné právní stanovisko k situaci, kdy si klient na radu finančního poradce koupí rizikové dluhopisy, jež nejsou spláceny, není jednoduché a v podstatě to ani nelze. Je třeba vždy nastudovat, co přesně klientovi finanční poradce slíbil, jaké mu poskytnul informace a na základě čeho všeho se dotyčný při svém investování rozhodoval.

Pokud by finanční poradci vysloveně uváděli nepravdivé informace, lhali klientům o určitých investičních nástrojích a mohli je tak uvést v omyl, a je-li takové jednání prokazatelné, mohou tito klienti podat trestní oznámení. Mohlo by se jednat například o trestný čin podvodu či jiný trestný čin. Byli-li klienti poškozeni ztrátou svých investic, lze jít také cestou civilního řízení a požadovat v něm náhradu škody.

V každém případě doporučujeme klientům nenechat situaci být, ale shromáždit co možná nejvíce podkladů a vždy konzultovat své možnosti s advokátem, aby se mohli kvalifikovaně rozhodnout, jak postupovat dál.

Jak lze postupovat vůči emitentům, kteří se nehlásí ke svým závazkům?

Případy nesplácení dluhopisů nelze paušalizovat, nicméně jedno mají společné: naši klienti se zpravidla nevymezují vůči neseriózním finančním poradcům, ale domáhají se plnění pohledávky přímo od emitentů. Situaci tedy buď finančním poradcům vůbec nekladou za vinu, nebo nemají pocit, že mají dostatek důkazů či podkladů, které by podepřely jejich stanovisko.

Navíc je třeba říci, že poukazovat pouze na to, že finanční poradce spolupracoval s emitentem na principu provizí, není v českých podmínkách směrodatné. Tímto způsobem zde totiž pracuje drtivá většina poradců a nejde o nic nezákonného. V řadě států Evropské unie už ale takový postup zakázali či alespoň omezili a našli jiné modely financování těchto služeb.

Pokud tedy investor chce řešit situaci přímo s emitentem, v prvé řadě by měl nastudovat emisní podmínky, kde bývá postup nastíněn. Dalším důležitým vodítkem je pak zákon o dluhopisech. Oba předpisy upravují schůzi vlastníků dluhopisů, kterou lze v určitých mimořádných případech svolat. Ještě předtím je ale na místě oslovit emitenta samotného a situaci s ním řešit.

Pokud ani jeden z postupů není efektivní, dochází na soudní spor, předcházený zpravidla předžalobní výzvou. Investor se zde ale pouští do nevyrovnaného zápasu s velkou korporací a i zde je na místě zastoupení advokáta.

Někteří finanční analytici si v této souvislosti kladou otázku, zda máme očekávat kolaps na dluhopisovém trhu. Její zodpovězení ponecháme s dovolením spíše jim. Z pohledu advokátní praxe lze říci, že nás čeká období několika let, kdy se s takovými případy budeme setkávat ve zvýšené míře než doposud, a to považujeme za velmi znepokojující.

Postup při nesplácení dluhopisů

Pokud emitent dluhopisů neplní své závazky, doporučujeme postupovat v těchto několika krocích:

1. Zkontrolujte emisní podmínky dluhopisů.

2. Kontaktujte emitenta a vyzvat ho k nápravě.

3. Obraťte se na zástupce vlastníků dluhopisů.

4. Zvažte možnost soudního vymáhání.

5. V případě úpadku přihlaste pohledávku do insolvenčního řízení.

Shrnutí

Dluhopis je cenný papír, který investorovi zakládá právo na splacení půjčené částky a případných výnosů podle emisních podmínek. Pokud emitent dluhopisů přestane své závazky plnit, je důležité nejprve zkontrolovat emisní podmínky a ověřit, jaká práva mají vlastníci dluhopisů. V některých případech může pomoci společný postup investorů nebo jednání se zástupcem vlastníků dluhopisů. Pokud emitent dluh neuhradí ani po výzvě, může investor svou pohledávku vymáhat soudně, případně ji přihlásit do insolvenčního řízení, pokud se emitent ocitne v úpadku. Každý případ je však individuální a další postup závisí zejména na emisních podmínkách, finanční situaci emitenta a konkrétních okolnostech investice.